Jak už bylo řečeno - ano je to možné a dnes již běžné.
Místo Mega2560 by stačilo Uno - vyjde levněji a pokud bude napevno zadaná IP adresa bez DHCP, tak bude flash bohatě stačit.
Druhý praktický problém vyvstane při použití obyčejných relé, pokud se s nimi bude spínat 230V. Patrně narazíš na rušení, které běžně způsobuje restarty a zamrzání atmela. Pak bude čas vyměnit klasické relé za polovodičové SSR (Solid State Relay).